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在中汽协公布的10月份数据中，新能源车产销量分别为9.2万辆和9.1万辆，同比增长85.9%和106.7%。从汽车产销量来看，随着经济持续、稳定的发展和人均gdp的不断提高，中国车辆保有量尚有提升空间。以发达国家经验来看，其平均汽车金融渗透率已经大于70%。我国2016年整体渗透率仅为38.6%。其中，汽车金融公司、银行、融资租赁公司的渗透率为23.2%、12.7%、2.7%。尤其融资租赁行业，在汽车金融领域有广阔的发展空间。

在英国，2015年租赁新增业务额为286.54亿英镑，车辆租赁占全部新增业务额的55%以上。其中，新乘用车81.81亿英镑，约占全部新增业务额的28.55%；旧乘用车7.53亿英镑，约占全部新增业务额的2.63%；商用车68.82亿英镑，约占全部新增业务额的24.02%。

同时，我国车辆租赁和融资租赁交易的业务模式比较单一，在交易品种设计方面还有很大的发展空间。本文将以英国的车辆租赁为例，介绍几种常见的业务模式。

租购 hire purchase

租购是指，承租人支付首付款（约10%-50%），按期支付租金，租赁期满后取得车辆的所有权。

这种交易方式中，不需要计算车辆的残值，每期租金的多少主要取决于车辆的零售价格、首付款比例和租赁期限。承租人承担车辆的残值风险，租赁期限届满后承租人取得车辆的所有权。

租购的合同条款通常由承租人和出租人商定，出租人一般是银行或经纪公司，租赁期限一般为1-4年。承租人违约时，如果已支付的租金未超过三分之一，出租人可直接取回车辆；如果已支付的租金超过了三分之一，则出租人只能通过诉讼的方式主张取回车辆或支付未到期租金。

优点：承租人可以取得车辆的所有权；这种交易更像是以车辆作为抵押的贷款，因此利率与无抵押贷款的利率相比较低。

缺点：利率的高低主要取决于承租人的信用状况；如果在租期内处置车辆相对比较麻烦；租购是一种传统的车辆融资方式，但是达成相对合适的租购合约则比较困难，需要承租人详细了解合约条款和交易细节。

以租代购 lease purchase

以租代购是指在租赁期限内，承租人拥有车辆的使用权、租赁公司拥有车辆的所有权，在承租人支付最后一笔租金（ballon payment）后取得车辆的所有权。租赁期限一般2-4年。

以租代购交易很像个人合约租赁（personal contract purchase），主要区别是以租代购的承租人在租赁期限届满时需留购车辆，而个人合约租赁的承租人在租赁期限届满时拥有的是留购选择权。

租赁公司会预先估计租赁期限届满时的车辆价值。承租人可以先支付一笔预付款，然后按照车辆零售价格和残值的差额支付每期租金。越是不容易贬值的车辆，越适合该种交易方式，因此，这种交易更适合高端车辆。

优点：租赁物作为公司的资产；首付款较低，一般相当于三期租金的金额；月供较低；租期结束后可以取得车辆的所有权。

缺点：尾款一般较高，需要提前作好融资安排；只有车辆用于商业用途时才能抵免增值税；承租人需要承担车辆的残值风险和保有风险。

个人合约租赁 personal contract purchase

个人合约租赁是英国最流行的购车融资方式之一，是指在租赁开始时，交易双方事先约定一笔尾款（ballon payment），租期结束时承租人可以通过支付该笔尾款而取得车辆的所有权。如果承租人不想继续使用车辆，则可以直接将车辆返还给出租人。

个人合约租赁与合约租赁类似，主要的区别在于，个人合约租赁交易的承租人在租期结束时拥有购买选择权。

租金的数额取决于零售价格和残值的差额，外加一点利息。因此，保值性好的车辆，每期支付的租金较少，也更适合采用此种融资方式。这种交易会有行驶里程的限制，超过里程时则需在租期结束时支付罚金。

优点：需要支付的每期租金是固定的，有利于承租人规划预算；尾款可以再融资；承租人拥有更大的选择权，可以选择留购或返还车辆；一些交易中甚至会包含维修服务；不必承担车辆贬值的风险。

缺点：如果租期结束时不留购车辆，则成本可能比合约租赁更贵；对保持车况的要求更高，特别是在选择返还车辆时。因此，这种交易比较适合打算在租期结束时留购车辆的客户。

售后回租 sale and leaseback

如果业务或其他方面需要资金，可以将自己所拥有的车辆按照租赁公司评估的价格出售给租赁公司，然后再以合约租赁的方式租回使用，以达到融资的目的。

这种交易方式融资快，而且承租人可以继续使用车辆。但是，承租人将失去车辆的所有权，也不再承担车辆的贬值风险和再处置风险，租期届满后租赁公司将收回车辆。

以目前汽车行业的销售情况及融资租赁公司的发展来看，互联网企业的参与让融资租赁公司有了更多的创新。中长期来看，行业前景也较为乐观，资本市场的参与情绪也在增长。

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